Шефът на Barclays под натиск да спечели скептиците с актуализация на стратегията

Главният изпълнителен директор на Barclays CS Venkatakrishnan ще се опита следващата седмица да изпълни обещание, дадено от неговия предшественик на акционерите преди осем години: че бъдещето с британската банка е светло .

Кредиторът, последният европейски играч от всякакъв размер на Уолстрийт, във вторник ще представи първата си голяма актуализация на стратегията от март 2016 г., когато въпросите, пред които е изправен, бяха зловещо сходни. След това бордът току-що беше уволнил главен изпълнителен директор, който искаше да пререже инвестиционната банка до костите и постави Джес Стейли.

Стейли, помощник на Джейми Даймън в JPMorgan, направи обратното, оттегляйки се от Barclays вековно присъствие в Африка и затваряне на голяма част от операциите си в Азия, за да изгради „трансатлантическа инвестиционна банка с изпъкналост“. инвестиционна банка, завладяваща значителен пазарен дял на фона на отстъплението или смъртта на основните си европейски конкуренти.

И все пак инвеститорите остават невпечатлени. Акциите на Barclays затвориха на 147 пенса в петък, спад от 158p, когато Стейли представи своята актуализация на стратегията.

„Осем години са много време в корпоративния живот, особено за период, който едва ли се отличава с успеха си“, каза един бивш изпълнителен директор в банката.

Загиващото представяне на цената на акциите подчертава високите залози за главния изпълнителен директор CS Venkatakrishnan — известен като Venkat — който трябва да убеди скептиците в стойността на бизнес модела, до голяма степен непроменен от този, който е наследил от своя ментор Стейли.

58-годишният, който беше лекуван от рак миналата година, трябва да го направи на фона на разсейващия фон на битката на Стейли с доживотна забрана за финансови услуги в Обединеното кралство, след като регулаторите казаха, че ги е подвел за връзката си с починалия педофил Джефри Епщайн.

Barclays реши да не се поддава на критиците, които искат да видят свиване на нестабилната и нискодоходна инвестиционна банка. Вместо това Venkat ще очертае планове за разрастване на други подразделения като бизнеса с търговия на дребно в Обединеното кралство, поемане на повече риск при кредитните карти и засилване на управлението на богатството, съобщи FT през ноември.

Barclays започна ребалансиране по-рано този месец, когато се съгласи да закупи банковия бизнес на британския супермаркет Tesco за £600 милиона, добавяйки £8,3 милиарда кредитни карти и необезпечени лични заеми.

The банката също ще обещае да намали до £1 млрд. разходи и вече каза, че е премахнала 5000 позиции през 2023 г. чрез изтичане, замразяване на назначаването и съкращения, по-специално в операциите за поддръжка на бек офиса и отдела в Обединеното кралство.

„Barclays търгува със значителна отстъпка спрямо материалните книги повече от десетилетие“, каза анализаторът на JPMorgan Раул Синха, имайки предвид почти 60-процентовия дефицит на акциите спрямо балансовата стойност на активите им. „Не очакваме революционни промени в стратегията, но вярваме, че еволюцията на Barclays под Venkat може да пренастрои положително средносрочния инвестиционен казус.“

„Въпреки това, ние признаваме, че много инвеститори вероятно ще останат невъзмутими освен ако няма по-задълбочено стратегическо преосмисляне на разпределението на капитала“, добави той.

Корпоративната и инвестиционна банка доминира в дебата, защото се разрасна, за да засенчи останалата част от групата. Той представлява 219 милиарда британски лири рисково претеглени активи, което е увеличение от 122 милиарда британски лири в края на 2014 г. и в сравнение със 73 милиарда британски лири в банката за търговия на дребно в Обединеното кралство и 40 милиарда британски лири в звеното за карти и плащания.

Докато Venkat избра еволюцията, на масата имаше по-радикални варианти.

FT съобщи, че Venkat е наел Boston Consulting Group, за да помогне в набелязването на различни пътища за кредитора - под кодовото име на проекта „Минерва“, римската богиня на мъдростта. Те включват намаляване на рисково претеглените активи, разпределени за търговския бизнес с 25 процента, закриване на бизнеси като парични акции или търговия с общински облигации или дори набиране на капитал за закупуване на значително богатство или бизнес за управление на активи.

В същото време беше спестена от дълбоки съкращения, инвестиционната банка не избяга от контрола в усилията си да съживи цената на акциите на Barclays.

Управителният съвет каза на подразделението да представи по-разбираемо и детайлно оповестяване на печалбите си и да излезе с план за генериране на постоянна възвръщаемост на материалния капитал от 14 до 15 процента, от текущите 11,5 на сто.

Това би наложило оперативните разходи да спаднат рязко като процент от приходите от около 65 процента до средно 50-те процентно съотношение.

Хиляди по-малко ценни клиенти също ще бъдат отстранени да се съсредоточи върху най-печелившите институции, сегментирани в диамантени, платинени и златни ленти от системата за управление „Hector“ на Barclays, съобщи FT.

„Това, което трябва да е ясно, е, че това разделение е гореща тема за инвеститори. Необходима е яснота относно стратегията, потреблението на капитал и възвръщаемостта при актуализацията на 20 февруари“, каза анализаторът на Jefferies Джоузеф Дикерсън. „Главният изпълнителен директор изпрати някои смесени сигнали“ в скорошни интервюта.

Стратегическата актуализация ще дойде заедно с резултатите за четвъртото тримесечие, които се очаква да покажат на банката спадна до нетна загуба от £123 милиона, до голяма степен поради високите разходи за преструктуриране. Анализаторите изчисляват, че приходите ще паднат до £5,8 милиарда, скромен спад спрямо същия период година по-рано.

Банката също е готова да разкрие втори пореден брутален бонус кръг след една от най-лошите години за сключване на сделки след десетилетие, след спад от 3 процента в общия пул през 2022 г. Според двама души, запознати с въпроса, много служители ще получат нулев бонус — „поничка“ в арга от индустрията. Един старши мениджър описа морала като „най-мрачния от 2008 г.“ в банковия отдел.

Подсладител, който Venkat ще предложи на инвеститорите, ще бъде по-конкретен ангажимент за възвръщаемост на капитала. Увеличаването на нетните печалби от лихви от бързата поредица от покачвания на глобалните лихвени проценти през последните 18 месеца остави на Barclays място за капиталовите буфери за обратно изкупуване на акции и по-щедри дивиденти.

„Въпреки че оценката на Barclays изглеждаше като постоянно проклятие, ние го разглеждаме повече като подарък към февруарската актуализация,” каза Дикерсън. Той моделира £2,2 милиарда обратно изкупуване както през 2024 г., така и през 2025 г. и добави, че „ако ръководството успее да убеди на тези фронтове, акциите трябва да имат широка привлекателност“.

Но с цената на акциите на Barclays паднала с над една четвърт от Venkat започна през ноември 2021 г., все още има много скептицизъм. През декември вторият по големина акционер на Barclays, държавният инвестиционен фонд на Катар, продаде половината от своя дял на стойност £510 млн.

Когато Стейли излезе на сцената в началото на март 2016 г., за да настоява, че „бъдещето е светло“, акциите паднаха с цели 11 процента през деня. „Погледнете цената на акциите си и това, което ви казва, е, че никой не вярва на вашата история за „утре утре“, каза един анализатор по това време.

Венкат ще се надява на по-добър прием.

Последвайте ни в